近日，医药零卖行业巨头益丰药房（603939）遭控股股东至极一致活动东说念主减持5.55亿元，而此时，公司股价较2025年年内高点刚刚下落14.29%(放浪8月6日收盘)。这意味着，控股股东是在公司年内股价低点处完成减持。

　　与此同期，一份对于部分召募资金投资名目脱期的公告也袒涌现益丰药房“新建连锁药店名目”现在阐发逐步的信号，而2024年年报及2025年一季报夸耀出的公司功绩增速放缓趋势，相似令投资者感到担忧。

　　此前益丰药房凭借强势扩店促进功绩一说念“呼吁大进”的嘱托，如今不灵了?

　　三大职工持股平台贪图套现5.55亿元

　　8月7日，益丰药房发布公告称，公司控股股东至极一致活动东说念主完成了减持行为。

　　具体来看，宁波梅山保税港区厚信创业投资结伴企业(有限结伴)(以下简称“厚信创投”)、宁波梅山保税港区益之丰企业科罚结伴企业(有限结伴)(以下简称“益之丰”)和宁波梅山保税港区益仁堂企业科罚结伴企业(有限结伴)(以下简称“益仁堂”)，通过大批交游的样式分裂减持4.91亿元、4356万元和1996万元，贪图套现款额约为5.55亿元。

　　数据夸耀，8月5日和8月6日，益丰药房发生多笔成交价为22.88元/股的大批交游，折价率分裂为6.42%和6.61%。机构席位、国泰海通证券总部、中信证券总部、瑞银证券上海花圃石桥路交易部和摩根大通证券(中国)上海银城中路交易部现身买方交易部。

　　据关系公告，厚信创投、益之丰和益仁堂均为益丰药房的职工持股平台，共同受公司实控东说念主高毅鸿沟。另据企查查数据，高毅对厚信创投、益之丰和益仁堂的出资比例分裂约为59.59%、43.01%和34.57%。此外，他还通过长沙益之康讨论有限公司辗转持有约0.32%的厚信创投股份。

　　增减持活动本是成本商场的常事，但令不少投资者心里打饱读的，却是控股股东至极一致活动东说念主减持的时辰节点。

　　本年以来，益丰药房股价飘荡，年内涨幅仅0.82%，而自4月17日于今，其股价累计跌超16%。公司控股股东及一致活动东说念主此时大手笔减持，未免令投资者担忧这是益丰药房科罚层对公司的将来发展信心不足。

　　益丰药房高管此前的减持行为则加剧了投资者的这份担忧。本年1—5月，益丰药房推行总裁高佑成、助理总裁颜俊和副总裁张朝旭分裂减持套现约123万元、57万元和49万元。此外，高佑成还持有刚刚完成减持行为的厚信创投部分股份。

　　2024年年报夸耀，高佑成、颜俊和张朝旭当年从公司领取的薪酬分裂约为254万元、194万元和208万元。

　　自营门店坪效同比下滑16.36%

　　2024年，益丰药房的交易收入同比增速和归母净利润同比增速分裂为6.53%、8.26%，两项数据自公司上市以来初次滑落至个位数。2025年一季度，益丰药房的交易收入增速为0.64%，归母净利润增速则较2024年同期减少了10.38个百分点。

　　零卖药房行业正濒临热烈的竞争。中研普华产业连接院发布的《2024-2029年中国医药零卖行业深度调研及投资契机分析文书》指出，实体药店的计算环境正变得愈发勤劳，连锁药房的计算数据也夸耀出增长乏力的迹象。

　　不仅如斯，行业正迎来一波“闭店潮”。中康药店通的统计数据夸耀，2025年一季度，宇宙新开药店7118家，闭店10284家，净减少约3000家，门店总和回落至70万家以下。

　　益丰药房在最近一次招待投资者调研时，对行业濒临的闭店表象给予证据。公司暗意，“预测本年到来岁，行业将有更多的门店关闭”，并强调“对益丰而言，举座鞭策的速率是更快的”。

　　该怎么贯通“鞭策的速率是更快的”这句话?

　　就这一问题，《全球证券报》记者致电并致函益丰药房证券部，放浪发稿公司未作出恢复。

　　其竟然2024年，益丰药房就还是加大了闭店力度。财报夸耀，文书期内公司关闭1078家门店，该数字进步了其上市以来至2023年年底的关闭门店数目之和。益丰药房在招待投资者调研时暗意，公司旧年“对损失门店进行关停，对销售和利润下降的门店降面积、降房钱或换所在”。

　　即便如斯，占益丰药房交易收入、归母净利润比重较大的自营门店计算效果仍彰着下滑。对比2024年和2023年的数据，公司旗舰店、区域中心店、中型社区店和袖珍社区店的坪效分裂同比下滑3.92%、17.48%、7.93%和17.27%，而贪图坪效从61.06元/正常米降至51.07元/正常米，同比下滑16.36%。

　　此外，曾备受商场期待的益丰药房“新建连锁药店名目”也阐发逐步。

　　本年7月底，益丰药房发布了《对于部分召募资金投资名目脱期的公告》。公告夸耀，时辰往常一年多(放浪2025年6月底)，拟插足召募资金高达12亿元的新建连锁药店名目，仅插足了1.28亿元召募资金，占拟插足召募资金比例刚刚进步10%。

　　按照原运筹帷幄，新建连锁药店名目拟在3年时辰内新增3900家直营门店，据益丰药房测算，该名目将来或将为公司带来84亿元/年的清醒收入。

　　然则，彼时测算的依据是2020年至2021年的坪效均值，这两年益丰药房直营门店的贪图坪效分裂为59.2元/正常米和58.83元/正常米，算得平均值约为59.02元/正常米，远高于公司2024年的贪图坪效。这意味着，若是赓续鞭策关系名目，益丰药房或将无法得到预期的收益。

　　扩店如故闭店，益丰药房正濒临遴荐。

　　47.69亿元商誉悬顶

　　上市后，益丰药房曾依靠不停扩店的策略尝尽甜头。

　　2015年年底，益丰药房的门店总和为1065家，3年后增长至3611家。2022年，公司门店数目初次浮松10000家。放浪2025年一季度末，这一数字达到14694家，10年时辰增长了1279.72%。

　　不停上翻的还有公司的功绩和股价。2015年至2024年，益丰药房的交易收入从28.46亿元增至240.62亿元;归母净利润从1.76亿元增至15.29亿元。2020年11月股价巅峰时，益丰药房的总市值曾贴近580亿元。

　　其间，除了自营和灵通加盟，并购亦然益丰药房拓展门店数目的进攻持手之一。

　　财报夸耀，仅2022年至2024年，就发生了59起同业业并购投资业务(包括远隔并购投资名目)，其间益丰药房累计并购1485家门店。其中，仅2024年一年，公司在并购投资业务上的破耗就进步1.8亿元。

　　追随不时的并购，益丰药房的商誉不停加多。从2015年的2.84亿元增至2024年的47.69亿元，增幅进步1500%。

　　值得一提的是，放浪2024年年底，益丰药房的商誉账面原值约为47.9亿元，减值准备约为2113万元。其中，文书期内公司对所投资的江苏市民公司、隆顺堂公司的商誉计提了约1883万元的减值准备。

　　对于高企的商誉所带来的减值风险，益丰药房在财报中也有所说起，其暗意：“并购项方针盈利气象受到策略环境、商场需求以及本人计算气象等多重身分的影响，若是将来策略发生要紧不利变化，破钞东说念主群购买民风发生变化，粗略发生不行抗的要紧不利事件，并购门店将来计算气象或会不足预期，从而对公司功绩形成不利影响。”

　　若是益丰药房的坪效赓续下降，且将来加大关店力度，是否会触及并购而来的门店，继而导致商誉赓续出现减值?公司对此有何打发预案?对于记者提倡的这两个问题，益丰药房方面相似莫得给予恢复。

　　不外，记者细心到，益丰药房曾在财报中暗意，公司将通过加强对并购成见的审计评估和诞生专科的并购整合团队等样式体育游戏app平台，确保并购而来的门店计算功绩不时擢升。记者 陈陟